一、引言
具体地说，EVA 就是指企业税后营业净利润与投入的全部资本（包括债务资本和权益资本）成本之间的差额。这一差额如果是正数，说明企业创造了价值；若为负数，则表示企业损失了价值。如果差额为零，说明企业的盈利仅能满足债权人和投资者获得最低预期回报的要求。具体公式为：
EVA = 息前税后净利润－资本总额×加权资本成本率 EVA 是综合企业资产负债表和利润表的考虑，能够准确地反映出企业价值创造的情况。EVA消除了传统利润计算中对债务资本有偿使用和权益资本无偿使用的差别对待，增加了所有者投入资本应当获得投资报酬的补偿考虑，量化了企业能够提供给投资者的增值收益。EVA 的计算结果可能与常规的销售收入、净利润或股票市值等指标计量结果大相径庭，但是EVA 计算结果数值的正负大小能够说明企业创造价值能力强弱的问题，股东权益资本是否得到了补偿。
EVA指标的计算涉及到多项传统财务指标，直接反映了公司的绩效，与传统的单项财务指标相比更具有科学性。EVA在国外的研究已经很深入，相对于传统指标而言，EVA的解释力度要远远高于其他指标。如果投资者将EVA作为投资上市公司的准则，这将会对我国股票市场的良性健康发展起到积极的作用。
二、数据说明及模型选取
（一）、样本选取
本文采用的是2010年截面数据，采用系统抽样方法，从目前上海证券交易所和深圳证券交易所“股票列表”的“上市 A 股”中每隔 14 单位顺序抽取一单位，共取得在上海证券交易所上市的 58 家公司和在深圳证券交易所上市的 65 家公司，原始样本单位累计为 123 家。并在此基础上，按如下原则进行样本筛选：样本公司有关研究变量的各项数据都是真实完整的，无数据缺失。三年内没有重大诉讼、仲裁事项，没有重大财务问题。不包括同时发行 B 股、H 股的公司，因为这些公司在确认收入和费用的会计政策上存在显著差异。不包括 ST、PT 公司、金融保险类公司、中小企业板和创业板的公司。
按照上述选取标准进行筛选之后，得到的样本公司共计 49 家。
（二）数据说明 超额收益率的计算：
实际收益率的算法如下：R= (PM- PC)/PC×100，那么超额收益率就是实际收益率减去正常收益率，正常收益率一般选用同期上证指数的收益
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